国金证券股份有限公司樊志遐迩期对安集科技进行参议并发布了参议文告《国产替代加快+新品放量，CMP抛光液龙头有望迎来快速增长》，本文告对安集科技给出买入评级，以为其主意价位为156.77元，刻下股价为143.0元，预期高潮幅度为9.63%。

安集科技(688019)　

公司简介

安集科技是国内的抛光液龙头企业，当今公司仍是酿成“3+1”的业务领土白鹿 ai换脸，业务板块涵盖全品类化学机械抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂，同期构建中枢原材料自主供应才智。公司筹商刊行可转债召募资金，总和不跳跃8.31亿元，该请求已取得上海证券往来所上市审核委员会审议通过。

投资逻辑：

CMP抛光液：1)下贱晶圆厂稼动率复原，行业低点已过；下贱晶圆厂成本开支不减，产能捏续增长。2)公司捏续鼓励CMP抛光液的制程节点，铜抛光液正在先进制程节点进行本质和测磨真金不怕火证，钨抛光液在28nm节点进行测磨真金不怕火证，生效研发基于氧化铈磨料的抛光液产物，CMP纳米磨料成本价值占比60-70%，公司纳米磨料原为入口，自产氧化铈磨料利用在公司产物中的测试论证发达奏凯，多款产物已通过客户端的考据并收场量产供应。3)宁波北仑基地瞻望增多产能3.1万吨，瞻望于2025年3月完成产能修复。咱们瞻望CMP抛光液业务2024-2026年收入分辩为14.86/18.44/22.60亿元，同比增速为38%/24%/23%。

功能性湿电子化学品：1)下贱晶圆厂稼动率复原，推动功能性湿电子化学品需求增多。2)先进封装用电镀液及添加剂多款产物量产销售；在集成电路制造限制，铜大马士革工艺及硅通孔(TSV)电镀液及添加剂进行测试论证。3)宁波北仑刻蚀后清洗液蓄意产能10000吨，抛光后清洗液蓄意产能5000吨，上海化工区蓄意刻蚀液8000吨，上海化工区已于2024年3月驱动修复。咱们瞻望2024-2026年收入为1.98/2.35/2.64亿元，增速分辩为34%/22%/20%。

盈利预测、估值和评级

不议论可转债刊行的情况下，咱们瞻望公司2024-2026年营收17.04/21.08/25.76亿元，归母净利润分辩为4.41/5.63/7.01亿元，同比增长9.60%/27.47%/24.53%。咱们赐与公司2025年36倍的PE估值，主意价156.77元，初次袒护，赐与“买入”评级。

风险指示

半导体行业需求波动；抛光液行业竞争加重；扩产不足预期；限售股解禁风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，中金公司吴頔参议员团队对该股参议较为久了，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5亿，凭据现价换算的预测PE为36.95。

最新盈利预测明细如下：