国庆节后原油价钱下行，Brent原油跌破80好意思元／桶大关，WTI原油在70好意思元／桶隔邻踯躅，PX再度跌破7000元／吨男同 色情，PTA跟跌救助。天然终局需求现在随秋冬订单下达冉冉回暖，但PTA本身供需驱动不彊，阛阓信心一般。邻接现在的阛阓信息来看，PTA近期多跟班原油颤动整理。

　　受原油牵涉PX价钱偏弱整理

　　供需方面，OPEC+减产历程仍在抓续，供应有所下降，趋紧方法守护。此外，EIA、OPEC、IEA三大机构发布的10月原油供需月报均下调需求预期，且是贯串三个月下调，还有部分国外机构对亚洲的需求有偏空预期，调换好意思国传统旺季闭幕后开动累库，导致了阛阓对需求增多信心破灭，油价短期反弹触顶后赶快回落。

　　地缘方面，近期以色列表态不会缺陷伊朗石油和核要道，地缘冲破带来的风险溢价预期有所降温，愈加重了阛阓空头的信心。

　　宏不雅方面，泰西经济数据融会疲软。国内天然近期出台了一揽子宏不雅刺激计谋，但具体到落地情况，最终的着力已毕可能还得比及2025年。

　　多身分博弈下，需求的弱化比拟地缘身分的接济力占据了优势，国际油价仍有着落空间。在此配景下，PX受本钱牵涉，简略率下行，关于PTA来说，原料端的接济欠佳。且凭据缱绻男同 色情，近3个月前，PTA与PX的关联性所有为0.998，与WTI原油的关联性所有为0.657，与Brent原油的关联性所有为0.660；而近1个月，PTA与PX的关联性所有为0.995，与WTI原油的关联性所有为0.760，与Brent原油的关联性所有为0.728，PTA与原油的关联性有明显上涨，因此PTA简略率跟班原油颤动整理。

　　风险方面，后续仍需珍贵中东地缘政事所在、抵偿性减产落实程度和11—12月好意思联储的降息预期。

　　中永久PTA供应仍守护高位

　　闭幕10月17日，国内PTA周均产能期骗率至81.65%，环比下降1.41个百分点，同比上涨6.69个百分点。其中，周内有恒力惠州2#一套250万吨年产安装泊车，前期新疆中泰手足、三房巷1#等已减停安装赓续磨砺。四季度瞻望PTA供应仍将守护高位。

　　库存方面，闭幕10月17日，PTA工场库存在4.76天，较前周增多0.06天，较客岁同时下降0.28天；聚酯工场PTA原料库存在8.30天，较前周增多0.20天，较客岁同时增多1.11天。PTA厂内库存天数中性，聚酯工场原料囤货意愿考究。

　　投产方面，2024年年末至2025年有虹港石化三期、独山动力3#/4#安装臆想840万吨产能投产，2025—2026年有臆想1120万吨产能投放，中永久供给压力仍存。

　　近期终局订单有回暖趋势

　　聚酯方面，闭幕10月17日，聚酯产能期骗率为88.12%，较前周上涨0.22个百分点；产量为148.23万吨，较前周增多0.04万吨。华西村等安装重启，周内及产能期骗率小幅擢升，国内聚酯行业产量小幅增多，现在仍处于相对旺季当中。

　　织造方面，闭幕10月17日，国内主要织造坐蓐基地概述开工率为59.36%，江浙地区化纤织造概述开工率为68.72%，均有小幅增多。织造订单天数平均水平为14.97天，较前周减少1.59天。国庆节后需求全体较为冷清，除了跟着气温裁减，冬季面料需求有所回暖，全体订单无明显好转，且节后原料价钱偏高，周内阛阓刚需为主，厂商多抓严慎不雅望容貌，10月订单多为前期翻单、补单，厂商多以消化库存为主。另外，天然“双十一”及“双十二”服装纺织面料预售还是开启，阛阓有一定预热，但暂未响应到订单天数上。现在来看，终局多以刚需订单为主，虽难有大幅明显改善预期，但阛阓全体容貌比拟前期有所回暖。

　　总而言之男同 色情，天然PTA濒临“旺季不够旺”的窘境，但跟着冬季驾临，近期终局订单稍有回暖趋势，织造业开工进一步擢升。供给方面，PTA月内压力不大，但四季度供应仍有压力。现在PTA统统这个词基本面供需驱动不大，本钱端波动主导价钱变化。在原油多空博弈赓续的配景下，PTA将跟班原油颤动整理。（作家单元：中州期货）